Evaluation of market efficiency and trading behavior of investors: Evidence from Borsa Istanbul
Yükleniyor...
Tarih
2018
Yazarlar
Varlı, Yusuf
Dergi Başlığı
Dergi ISSN
Cilt Başlığı
Yayıncı
Marmara Üniversitesi
Erişim Hakkı
info:eu-repo/semantics/openAccess
Özet
After the financial crisis of 2007-08, debates on structures and characteristics of financial markets have become the subject of much concern in both industry and academia. One of the most debated issues related to financial markets is whether they are efficient or not. With an intent to enter into discussions, this paper evaluates the market efficiency by using individual and institutional trade data from a specific stock exchange, namely Borsa Istanbul. To do so, we first form several measures of market efficiency through daily investor data covering five years. By using these measures, we show that there is a negative relationship between market efficiency and turnover. That is, the more efficient the market, the lower the turnover. This result contributes to the debate of irrationality of investor behavior. The data also suggests that the efficiency in Borsa Istanbul has been increasing after the crisis, showing that the effect of the crisis has been vanishing as time passes.
2007-08 finansal krizinin ardından, finansal piyasalarda yapılar ve karakteristikler üzerine gerçekleştirilen tartışmalar hem sanayi hem de akademik çevrelerde oldukça önemli bir konu haline gelmiştir. Finansal piyasalar ile alakalı en çok tartışılan konulardan biri de piyasaların etkin olup olmadıklarıdır. Bu makale, ilgili tartışmalarda yer almak niyetiyle, belirli bir borsadaki – Borsa İstanbul – bireysel ve kurumsal alım-satım verilerini kullanmak suretiyle piyasa etkinliğini değerlendirmektedir. Bunu yapmak için, ilk olarak, beş yıllık bir döneme ilişkin günlük yatırımcı verileri aracılığıyla birkaç piyasa etkinliği ölçüsü oluşturulmuştur. Bu ölçüler kullanarak, piyasa etkinliği ile alım-satım işlem hızı arasında olumsuz bir ilişki olduğu gösterilmiştir. Yani, piyasa ne kadar etkin ise, alım-satım da o kadar düşük olmaktadır. Bu sonuç, yatırımcı davranışının rasyonalitesine dair yapılan tartışılmalara katkıda bulunmaktadır. Veriler ayrıca, Borsa İstanbul’daki etkinliğin kriz sonrasında arttığını ve zaman içerisinde krizin etkisinin giderek azaldığını ortaya koymaktadır.
2007-08 finansal krizinin ardından, finansal piyasalarda yapılar ve karakteristikler üzerine gerçekleştirilen tartışmalar hem sanayi hem de akademik çevrelerde oldukça önemli bir konu haline gelmiştir. Finansal piyasalar ile alakalı en çok tartışılan konulardan biri de piyasaların etkin olup olmadıklarıdır. Bu makale, ilgili tartışmalarda yer almak niyetiyle, belirli bir borsadaki – Borsa İstanbul – bireysel ve kurumsal alım-satım verilerini kullanmak suretiyle piyasa etkinliğini değerlendirmektedir. Bunu yapmak için, ilk olarak, beş yıllık bir döneme ilişkin günlük yatırımcı verileri aracılığıyla birkaç piyasa etkinliği ölçüsü oluşturulmuştur. Bu ölçüler kullanarak, piyasa etkinliği ile alım-satım işlem hızı arasında olumsuz bir ilişki olduğu gösterilmiştir. Yani, piyasa ne kadar etkin ise, alım-satım da o kadar düşük olmaktadır. Bu sonuç, yatırımcı davranışının rasyonalitesine dair yapılan tartışılmalara katkıda bulunmaktadır. Veriler ayrıca, Borsa İstanbul’daki etkinliğin kriz sonrasında arttığını ve zaman içerisinde krizin etkisinin giderek azaldığını ortaya koymaktadır.
Açıklama
Anahtar Kelimeler
Market Efficiency, Investor Behavior, Stock Trading, Turnover, Stock Exchange, Borsa Istanbul, Piyasa Etkinliği, Yatırımcı Davranışı, Hisse Senedi Alım-Satımı, İşlem Hızı, Hisse Senedi Borsası, Borsa İstanbul
Kaynak
Finansal Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi
WoS Q Değeri
Scopus Q Değeri
Cilt
10
Sayı
18
Künye
Varlı, Y. (2018). Evaluation of market efficiency and trading behavior of investors: Evidence from Borsa Istanbul. Finansal Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi, 10(18), 153-165.
